البورصة تستقبل مليار جنيه من رد أموال المكتتبين في أسهم بنيان

تترقب البورصة المصرية استرداد نحو مليار جنيه من أموال المكتتبين بعد تراجع جزئي في اكتتاب سهم شركة بنيان للتنمية والتجارة، وقد شهد هذا الاكتتاب هبوطًا حادًا منذ طرحه قبل شهر، ورفض نحو 76.3% من الأسهم المطروحة في الطرح العام و53.7% من الطرح الخاص، مما يعكس المخاوف المتعلقة بنموذج عمل الشركة.

تعود أسباب الفشل النسبي للطرح إلى اعتماد الشركة على نموذج استثماري عقاري فريد يعتمد على شراء وتأجير العقارات الإدارية والتجارية، بدلاً من التطوير والبيع الذي تمارسه شركات التطوير التقليدية، حيث أن نحو 60% من هذه العقارات مؤجرة بالدولار لشركات أجنبية، إلا أن إيرادات الشركة تعتمد على ريّع الإيجار وفروق تقييم الأصول، مما يحد من العوائد على المستثمرين.

توجد قيود إضافية تؤثر سلبًا على جاذبية الاستثمار، حيث تمتلك شركة Sky Reality الإماراتية 99.9% من الأصول الأساسية، بالإضافة إلى وجود عقارات لم تُسجل بعد، وهو ما يعكس تحديات تسجيل الشركات الأجنبية، ناهيك عن القروض بمقدار 2 مليار جنيه المرهونة لبنك مصر، مع قيود على توزيع الأرباح واستمرار مجلس الإدارة الحالي حتى عام 2030.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن الاكتتاب لم يقدم فرصة حقيقية لتحقيق مكاسب سريعة، حيث تم تخصيص 5% فقط من الأسهم لهم، مما قلل من فرص تحقيق أرباح فورية عند بدء التداول، وشهد حجم التداول ضعفًا نسبيًا نتيجة محدودية الأسهم المتاحة في الأسواق.

ماليًا، على الرغم من أن السهم تم طرحه بسعر أدنى من قيمته الحقيقية، إلا أن قيود السيولة والتعقيدات التشغيلية والنموذج العقاري المعقد أسهمت في عزوف المستثمرين، مما يجعل الطرح فرصة ذلك آمنة أكثر للشركة والمؤسسات الكبرى وليس للأفراد الراغبين في تحقيق أرباح سريعة، وفقًا لآراء الخبراء.